上周，出现了一则影响汇率行情的意味深长的言论，那就是美国联邦储备委员会（FRB）主席伯南克在伦敦发表的演讲时称：“多个国家同时推行货币宽松政策符合各自的利益”，强调了“竞争性货币贬值”的作用。

美联储主席伯克南（reuters-kyodo）

　 如果各国通过宽松政策竞相让货币贬值进而拉动出口，世界将走向贫穷——新兴经济体一直如此批评发达国家的货币宽松政策。而伯南克则主张，如果多个国家同时放松货币政策，整体汇率将不会发生变化，认为多个国家的经济将因此实现复苏，贸易日趋活跃。

 　 问题的关键是美联储在为竞争性货币贬值寻找依据的同时，自身却在试图逐步退出宽松政策。自2008年的雷曼危机到今年9月已经过去5年。在持续推行空前的货币宽松政策的美国，住宅和就业市场已有了大幅改善。日本瑞穗实业银行市场经济学家唐鎌大辅认为：“伯南克的视线已经转向退出宽松政策”。

 　 而在经济和物价面临风险的日本、英国和欧元区国家今后很有可能扩大宽松政策。这样一来，与美国的利率差将加大，投资资金将会从日元、英镑、欧元流向美元。美国金融巨头美林证券于3月针对机构投资者实施的调查显示，7成以上受访者预测美元将升值。

 　 美国甘愿付出美元独自升值的代价敦促各国推行宽松政策的意图仍不明确。不过，唐鎌大辅认为要在退出宽松政策的同时防止美国利率快速上升，“其他国家继续推行宽松政策，并让利率保持在较低水平则对美国最为有利”。美国上述举动的背后，可能是希望更好实施退出战略的如意算盘。

 　 将接过“宽松政策赛跑”接力棒的日本银行总裁黑田东彦将进行艰难的抉择。在大胆推行宽松政策、成为接力赛的最后一棒时，如果全球利率都在上升，日本经济将很难软着陆。这个接力赛有可能让日本成为“最后的裸泳者”……

（财满大介）
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