高盛首席经济学家：美国QE3概率70%
2012/02/21
美国高盛首席经济学家哈祖斯日前在接受日经新闻专访时表示雷曼危机的伤痕正在逐步治愈，但同时指出美国经济面临3个难题，并认为美联储（FRB）将会推出第3轮量化宽松货币政策（QE3），其概率将有70％左右。
记者：最近越来越多的观点认为美国经济出乎意料地强劲。
哈祖斯：雷曼危机的伤痕正在逐步治愈。以成为家庭收支重压的住房为例，在可支配收入中，美国家庭收支偿还本金和利息的比率在房地产泡沫崩溃前为14％，但如今已经降为11％，已经降至90年代前半期水平。处于历史性低水准的住房开工数也已经触底，预计住房价格将在2012年下半年逐渐上行。
美国经济的3个难题
记者：经济复苏的速度是否会加快？
哈祖斯：虽然1月份美国就业统计数据坚挺，但从2012年全年来看，实际国内生产总值（GDP）增长率将只有2％左右。美国经济仍然面临3个难题。那就是财政紧缩、原油价格上涨和欧洲债务危机引发的信用紧缩压力。
记者：美国财政赤字是否非常严重？
哈祖斯：随着人口老龄化导致的医疗负担加重，美国财政真正的严重情况会在30年以后出现。从今年到明年美国民间经济活动会持续复苏，所以财政赤字占GDP的比重将有所降低。由于政策的焦点集中在财政重建上，大选后削减政府支出和增税将被提上议事日程。上述举措可能对经济产生负面影响。
记者：原油价格高企的原因是中东局势紧张吗？
哈祖斯：如果中东爆发军事冲突，原油价格将暴涨，但根本问题在于原油供应能力跟不上世界原油需求增长的速度。北海布伦特原油价格已经涨至每桶130美元左右，这将对经济活动构成重压。
记者：您如何看待欧洲政府债务危机产生的影响？
哈祖斯：欧洲在要求银行提高资本充足率，却未能提出资本增强的途径。结果，欧洲银行被迫实施去杠杆，因此导致了经济恶化。资金周转陷入困境的欧洲银行美国分支机构开始采取严控融资标准等举措，动作正渐渐影响到美国。
记者：欧元贬值带来的出口竞争力回升能否成为欧洲经济的助力？
哈祖斯：德国经济的确正在享受欧元贬值带来的外需增长的恩惠。但南欧重度债务国的劳动成本过高，目前这种程度的欧元贬值对经济的拉动效果非常有限。
记者：在难题依然存在的情况下，美国的政策运营将何去何从？
哈祖斯：我认为，美国联邦储备委员会（FRB）将会推出第3轮量化宽松货币政策（QE3）。虽然不能断言100％会实施，但美国联邦公开市场委员会（FOMC）再推宽松政策的概率将有70％左右。
住房市场的积极因素
记者：在经济回暖背景下推出宽松政策，在政治上是否会遭到批评？
哈祖斯：FRB的工作只是掌控经济。虽然说失业率已经有所降低，但仍然高达8％左右，与FOMC设定为长期目标的5.5％相比仍然很高。此外通货膨胀率也已经趋稳。此外，名义GDP比雷曼危机前低10％等FRB重视的经济活动指标均仍然处于较低水平，
记者：今后政府会购买那些资产？
哈祖斯：由于国债收益率已经处于相当低的水平，实施QE3会在购买国债的同时买入住房抵押贷款证券（MBS）。MBS利率的降低将促使住房抵押贷款利率进一步下降，将对住房市场构成利好。
（记者：日经新闻编辑委员 泷田洋一）
哈祖斯（Jan Hatzius）
兼任纽约联邦银行和美国国会预算办公室（CBO）经济咨询委员。现年43岁.
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
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| 美国高盛首席经济学家哈祖斯 |
哈祖斯：雷曼危机的伤痕正在逐步治愈。以成为家庭收支重压的住房为例，在可支配收入中，美国家庭收支偿还本金和利息的比率在房地产泡沫崩溃前为14％，但如今已经降为11％，已经降至90年代前半期水平。处于历史性低水准的住房开工数也已经触底，预计住房价格将在2012年下半年逐渐上行。
美国经济的3个难题
记者：经济复苏的速度是否会加快？
哈祖斯：虽然1月份美国就业统计数据坚挺，但从2012年全年来看，实际国内生产总值（GDP）增长率将只有2％左右。美国经济仍然面临3个难题。那就是财政紧缩、原油价格上涨和欧洲债务危机引发的信用紧缩压力。
记者：美国财政赤字是否非常严重？
哈祖斯：随着人口老龄化导致的医疗负担加重，美国财政真正的严重情况会在30年以后出现。从今年到明年美国民间经济活动会持续复苏，所以财政赤字占GDP的比重将有所降低。由于政策的焦点集中在财政重建上，大选后削减政府支出和增税将被提上议事日程。上述举措可能对经济产生负面影响。
记者：原油价格高企的原因是中东局势紧张吗？
哈祖斯：如果中东爆发军事冲突，原油价格将暴涨，但根本问题在于原油供应能力跟不上世界原油需求增长的速度。北海布伦特原油价格已经涨至每桶130美元左右，这将对经济活动构成重压。
记者：您如何看待欧洲政府债务危机产生的影响？
哈祖斯：欧洲在要求银行提高资本充足率，却未能提出资本增强的途径。结果，欧洲银行被迫实施去杠杆，因此导致了经济恶化。资金周转陷入困境的欧洲银行美国分支机构开始采取严控融资标准等举措，动作正渐渐影响到美国。
记者：欧元贬值带来的出口竞争力回升能否成为欧洲经济的助力？
哈祖斯：德国经济的确正在享受欧元贬值带来的外需增长的恩惠。但南欧重度债务国的劳动成本过高，目前这种程度的欧元贬值对经济的拉动效果非常有限。
记者：在难题依然存在的情况下，美国的政策运营将何去何从？
哈祖斯：我认为，美国联邦储备委员会（FRB）将会推出第3轮量化宽松货币政策（QE3）。虽然不能断言100％会实施，但美国联邦公开市场委员会（FOMC）再推宽松政策的概率将有70％左右。
住房市场的积极因素
记者：在经济回暖背景下推出宽松政策，在政治上是否会遭到批评？
哈祖斯：FRB的工作只是掌控经济。虽然说失业率已经有所降低，但仍然高达8％左右，与FOMC设定为长期目标的5.5％相比仍然很高。此外通货膨胀率也已经趋稳。此外，名义GDP比雷曼危机前低10％等FRB重视的经济活动指标均仍然处于较低水平，
记者：今后政府会购买那些资产？
哈祖斯：由于国债收益率已经处于相当低的水平，实施QE3会在购买国债的同时买入住房抵押贷款证券（MBS）。MBS利率的降低将促使住房抵押贷款利率进一步下降，将对住房市场构成利好。
（记者：日经新闻编辑委员 泷田洋一）
哈祖斯（Jan Hatzius）
兼任纽约联邦银行和美国国会预算办公室（CBO）经济咨询委员。现年43岁.
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