日经新闻证券部　户田敬久：今年2月中旬，中国证券监督管理委员会主席郭树清在访问东京证券交易所之际，意想不到地问中小板块的市盈率（PER）是多少?东证高管们一时不知所措。1个月之后，日经平均指数收复1万点大关。而市盈率在14倍前后一直徘徊在历史低位的中小板块个股也随之上涨。目前，虽然日本股票市场进入调整阶段，但中国资金对日本股票的关注度在上升。

　     中国政府在３月下旬决定，将中小企业聚集的浙江省温州市设为金融综合改革试验区，允许一直以来法律禁止的个人进行境外直接投资。温州一向以擅长经商的“温州商人”而声名远扬，在股票和房地产等领域的投资非常活跃。中国媒体报道称温州的民间资金在6000亿元左右。如果这一政策得以实施，必然会有部分资金转向海外投资。

　     如果温州的改革试点成功，中国政府很可能允许以主要沿海大城市为中心的个人境外直接投资。据推算，中国的个人资产在1000万亿日元以上，个人境外直接投资的实现将给世界资本市场带来巨大影响。中国证券公司有关人士表示，日本的知名企业令中国人感觉亲近。日本是大中华区之外中国人容易投资的地区。

　     实际上，中国资金已经开始席卷日本股票市场。被认为是中国政府系的中国投资（CIC）参与的基金持有余额高达２万亿日元的日本股票，去年９月底，该基金成为了瑞穗金融集团和NEC等日本主要公司的大股东。拥有海外投资资格的中国金融机构、合格境内机构投资者（QDII）也普遍认为，以低增长背景中实现高收益的企业为主，中国投资者越来越关注日本股票。


       从日本股票的投资主体交易动态上看，自2011年年底开始，海外投资者已经连续12周净买入，拉动了日经平均指数上扬。从去年年底到今年３月底，日经平均指数的涨幅达到19％，而上海证券综合指数则只上涨了３％。从海外投资者地区看，中国等亚洲海外投资者今年1～２月净买入额高达1900亿日元。

　     郭树清主席在访问东证时表示，东证具有悠久历史，今后要继续向东证学习。希望和东证一道打造亚洲资本市场的辉煌。但是，对欲将上海证券交易所培育为与纽约和伦敦并肩的国际金融中心的中国政府高官来说，仅仅是社交辞令罢了。

　     在去年10月就任证监会主席以前一直担任中国建设银行董事长的郭树清上任后就紧锣密鼓地出台了一系列新政策。郭树清在就任之初就表示将扩大合格境外机构投资（QFII）的投资额度。除了在４月上旬将投资额度从此前的300亿美元大幅提高至800亿美元外，郭树清还认为证监会高官使改革停滞不前而对41人进行了人事调整。

　     目前，由于海外投资者开始净卖出，日经平均指数再次跌破1万点，跌至9500点左右。FuNNeX Asset Management社长肖敏捷认为，日本股票市场进入调整期更容易让中国投资者出手投资日本股票。


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