图/CFP-kyodo

   　 中国股市长期处于低迷状态。上证综指目前仅为在2007年10月上次党代会（十七大）召开期间创下的历史最高点（6124点）的约3分之1。以面临供应过剩的国有企业为中心，股价出现了大幅下跌。中国在十八大之前曾实施了动用政府旗下基金买入股票的托市政策，但效果有限。

 　 在十七大召开时，个人投资者对政策充满期待，结果股价上涨到了异常水平。而此次投资者则缺乏热情。11月12日收盘价为2079点，接近2000点这一心理关键点位。

 　 据证券登记结算机构的数据显示，在约1亿4000万中国证券账户中，67％在过去1年里没有进行任何操作。其中大多数账户未持有股票，实际上处于休眠状态。在过去的交易中曾蒙受损失的投资者正在远离股票投资。

 　 股价下跌尤为严重的是占总市值大半的国有企业。跟踪200家主要国有企业股价的股票指数“国有企业200指数”自2009年6月末推出以来已经下跌了31％，大于同一期间的民营企业200指数的跌幅（下跌10％）。

 　 尽管国有企业在规模和信用度方面优于民营企业，但未来盈利缺乏增长潜力，因此股价表现低迷。

  　 银河证券首席策略分析师孙建波指出,仅追求规模的传统产业依然强大，新兴企业仍未发展壮大是股价低迷的主要原因。以因供给过剩而业绩正在恶化的中国最大铝生产商中国铝业为例，其股价自从与上证综合指数在相同时期创下最高点以来，已经下跌了90％以上。

　   对股价低迷越来越担心的中国政府采取了众多对策，但效果均非常有限。中国投资（CIC）旗下的中央汇金在10月上旬相继买入了中国工商银行等国有银行的股票，被认为是希望在十八大之前支撑股价。虽然上述消息发布之后银行股出现了上涨，但似乎有再次陷入低迷的迹象。

　   为了提振股市行情，必须淘汰效率低下的国有企业。不过，国有企业在地方对就业和税收的贡献度很高，因此反对改革的声音很大。而要培育成长力高的民营企业，就必须改变偏重间接金融的金融系统。关注日经中文网新浪微博

（土居伦之 北京报道）

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