日本经济新闻社和日经QUICK新闻汇总的中国经济学家调查显示，中国2022年国内生产总值（GDP）增速的预期平均值为4.1％。由于上海市封城，4～6月经济增速迅速放缓，即使考虑到下半年的复苏，恐怕难以达成5.5％左右的目标。

    

      中国预计坚持彻底遏制新冠疫情的严格措施，今后也可能采取类似于封城的强硬措施。

 

      上海封城自3月底开始，持续2个月。预计4～6月的GDP预期平均值比上年同期增长1.1％，与1～3月的增长4.8％相比大幅减速。经季节性因素调整后的环比下降1.4％，预计创出新冠疫情在湖北武汉蔓延的2020年1～3月以来的最大降幅。

   

   

       预测GDP比上年同期增长1％的汇丰集团(HSBC)的刘晶指出，由于疫情扩大，生产和消费受到影响，虽然生产不断复苏，但由于疫情和劳动力市场的不确定性，消费复苏迟缓。法国兴业银行的姚炜也认为，虽然6月转为复苏，但封锁的冲击将继续对企业和家庭造成影响。

    

       安联贸易(allianz trade)的黄黎洋的推算显示，从局部或完全被封锁的地区占中国GDP的比例来看，4月达到25％，5月为9％，6月为6％。ING和UBP预测称，4～6月GDP相比上年同期将转为下滑。

    

     关于2022年GDP增长率，在作出有效回答的34人中，20人认为在4％左右，11人认为在3％左右，3人认为约为5％。考虑到4～6月的迅速放缓，相继下调预期，与上次3月调查（平均5％）相比下调0.9个百分点。

    

      荷兰银行(ABN AMRO)的Arien van Dijkhausen从4.7％调整为4.2％，预计“复苏速度参差不齐，不会像2020年那样从新冠疫情冲击中快速复苏”。大和证券的赖志文也表示，因广泛商品价格的上涨而处于减速途中，同时俄乌冲突和城市封锁加剧了严峻性，从5％下调至4.5％。

　   

     当然，4～6月的预期范围从-3.2％到3.8％，分歧明显，对经济前景的看法也存在温度差。

　 

       法国农业信贷银行的治晓佳认为，复苏速度迟缓，且并不同步，经济活动的正常化需要较长时间，预测称2022年增长率仅为4％。招商证券的谢亚轩认为，固定资产投资因政府支出而得到推进，但企业盈利预期的低迷以及地方财政收入的下行压力将成为制约因素。

    

      另一方面，预测4～6月增长4.7％的瑞穗银行的细川美穗子指出，“疫情蔓延和再次封城的风险将成为下行因素，但由于新冠疫情防控政策的灵活运用，旅游和餐饮消费有望复苏，再加上基础设施投资的扩大，预计年中触底，下半年反弹”。

     

    

      焦点是中国在财政和金融两方面采取的经济刺激举措。工银国际的程实预测基础设施投资的加速将推动下半年的复苏，作为财源，特别国债的发行将进入视野。东亚银行的蔡永雄认为，为了刺激汽车和电子产品的消费，有可能出台进一步的减税和补贴政策。

    

      瑞士信贷的冯萌的估算认为，2022年的财政总支出将达到GDP的11.3％，与2020年持平，退税也将达到1.64万亿元，超过2020年。预测旨在推动基础设施建设的地方特别债和地方的财政转移也将比2020年增加。

 

      另一方面，也有观点对政策效果表示质疑，Atradius的Bert Burger表示，“即使采取刺激措施，或许也难以达成增长率目标。目前的问题并非流动性不足，而在于需求低迷”。

    

北京的核酸检测（6月，Reuters）

 

      提出多个选项询问经济复苏面临的课题，“新冠疫情的控制”明显最多，“脆弱的消费心理”和“出口需求低迷”次之。

    

      中国东部的安徽省等地由于疫情在局部封锁。凯基证券认为严格的新冠防控措施将持续至特效药和高效疫苗出现。而穆迪分析公司(Moody’s Analytics) 表示，“由于政治周期和追加接种率较低，将持续至2023年”。

    

       巴克莱银行的常健指出，在严格的疫情防控措施之下，有可能实施局部封锁和出行限制，服务消费面临下行压力。牛津经济研究院(OxfordEconomics)的胡东安也认为，即使是在病例数较少的情况下，也将实施严格的出行限制，消费心理好转的可能性很低。

    

      中国在1990年代以后基本上达成了政府的增长率目标。新冠疫情蔓延的2020年并未设置目标。

    

     三井住友DS资产管理公司的佐野铁司指出，“要达成目标，2022年下半年需要平均约7％的增速”。

 

  调查方法：日本经济新闻社和日经QUICK新闻于6月中下旬以专门研究中国经济的经济学家为对象，通过书面实施调查，获得35人的回答。

 

  日本经济新闻（中文版：日经中文网）木原雄士 香港 报道

 

Name and Titles of Economists 2Q22

1.     Arjen van Dijkhuizen, Senior Economist, ABN AMRO Bank

 

2.     Françoise Huang, senior economist for Asia-Pacific, Allianz Trade

安聯貿易 亞太區高級經濟師 黃黎洋

 

3.     Bert Burger, Principal Economist, Atradius

 

4.     Aidan Yao, Senior Emerging Asia Economist, AXA Investment Managers

安盛投資管理 新興亞洲⾼級經濟師 姚遠

 

5.     Ricky Choi, Chief Economist, Bank of East Asia

東亞銀行 首席經濟師 蔡永雄
Francis Cheng, Economist, Bank of East Asia

東亞銀行 經濟師 鄭富城

 

6.     Jian Chang, Chief China Economist, Barclays Asia Pacific

巴克萊銀⾏ ⾸席中國經濟學家 常健

 

7.     Chen Xingdong, Chief China Economist, BNP Paribas

法國巴黎銀行 中國首席經濟學家 陳興動

 

8.     Helen Qiao, Head of Asia Economics, BofA Global Research

美國銀行全球研究部 亞洲經濟研究主管 喬虹

 

 

9.     XIE Yaxuan, Chief Macro Analyst, China Merchants Securities

招商證券 首席宏觀分析師 謝亞軒

 

10.  Zhang Wenlang, Chief macro analyst, China International Capital Corporation

中金公司 首席宏觀分析師 張文朗

 

11.  Xiaojia Zhi, Head of Research for Asia ex. Japan, Crédit Agricole CIB

東方匯理銀行 亞洲區（日本除外）研究部主管及首席中國經濟學家 治曉佳

 

12.  Irene Feng, China economist, Credit Suisse

瑞信中國經濟學家 馮萌

 

13.  Kevin Lai, Chief Economist, Asia ex-Japan, Daiwa Capital Markets

大和資本市場 亞洲區首席經濟學家 賴志文

 

14.  Samuel Tse, Economist and Strategist, DBS

星展銀行(香港) 經濟師 謝家曦

 

15.  DWS CIO Office

 

16.  Kenny Ng, Securities Strategist, Everbright Securities International光大證券國際 證券策略師 伍禮賢

 

17.  Andrew Fennell, senior director and head of Greater China sovereigns, Fitch Ratings

 

 

18.  Hui Shan, Chief China Economist, Goldman Sachs

 高盛 首席中國經濟學家 閃輝

19.  Thomas Shik, Chief Economist, Hang Seng Bank

恆生銀行 首席經濟師 薛俊昇

 

20.  Jing Liu, Chief Economist for Greater China, HSBC

匯豐銀行 中國⾸席經濟學家 劉晶

 

21.  CHENG Shi, Chief Economist, ICBC International

工銀國際 首席經濟學家 程實

 

22.  Iris Pang, Chief Economist, Greater China, ING Bank

ING 銀⾏ ⼤中華⾸席經濟師 彭藹嬈

 

23.  Ken Chen, Chinese Economy Analyst, KGI Asia

凱基證券亞洲 中國經濟分析員 陳浩

 

24.  Mihoko Hosokawa, Research Executive, Mizuho Bank (China)

瑞穗銀⾏(中國) 主任研究員 細川美穂⼦

 

25.  Xiao Chun XU, Economist, Moody's Analytics

穆迪分析 經濟分析師 徐嘯純

 

26.  Robin Xing, Chief China Economist, Morgan Stanley

摩根士丹利 中國首席經濟學家 邢自強

 

27.  Fan Xiaochen, Director of Economic Research Office (Hong Kong), MUFG Bank

三菱UFJ銀行 董事 范小晨

 

28.  XU Jianwei, Senior Economist, Natixis

法國外貿銀⾏ ⾼級經濟師 徐建煒

 

29.  Tommy Wu, lead economist, Oxford Economics

⽜津經濟研究院 ⾼級經濟學家 胡東安

 

30.  Louis Kuijs, Asia-Pacific chief economist, S&P Global Ratings

 

31.  Wei Yao, Chief Asia and China Economist, Societe Generale

法興銀行 亞洲及中國首席經濟學家 姚煒

 

32.  Shuang DING, Chief Economist, Greater China and North Asia, Standard Chartered Bank (HK) Limited

渣打銀⾏ 大中華區及北亞⾸席經濟學家 丁爽

 

33.  Tetsuji Sano, chief Asia economist, Asia Research Center, Sumitomo Mitsui DS Asset Management (Hong Kong)

三井住友德思投資管理(香港)有限公司 首席亞洲經濟師 佐野鉄司

  

34.  Carlos Casanova, Senior economist, Asia, UBP

 

 35.  Wang Tao, Head of China Economic Research, UBS

瑞士銀行 中國首席經濟學家 汪濤

   

 

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